堕落不振功业废,勤耕不辍日月新

股市投资入门13—大宗商品图表技术分析&小结

综合 hailen 18℃

只要这些资产的价格完全由供需关系决定,那么它们的价格走势图就和股票走势图一样,展现出相似的涨跌、建仓及出货、震荡、整固和反转形态。不论公司股票还是棉花期货合约,投机者的目的和心态都是相同的。

海龟是什么
所谓的人类智慧,只不过是人、时间、法则、市场的幸运组合而已。
海龟交易法源于理查德·唐奇安(Richard Donchian)的通道突破交易法。在唐奇安交易法(Donchian system)下,交易者在20日高点被突破时做多,在20日低点被击穿时做空。

应用爱德华兹和迈吉的方法
他们的投资战略都是顺势而为。
回顾期货市场过去一些年的走势后,我觉得股票的图表分析法完全可应用在期货上。从根本上看,就图表分析而言,证券交易的问题与期货交易中的其实一样。市场上存在趋势吗?支撑位和阻力位在哪儿?价格是否已有效突破?价格走势呈波浪状吗?何时该进场,何时该离场?
图表分析法作为一种定性分析过程,有自己的缺点(或优点),而且不会像机械交易系统那样代替一般交易者做决策。
建议资本应流入有流动性的市场,而不应陷入一潭死水。
还建议良性的相互对冲应该是做多一个升势中的指数,同时做空该指数中下跌的成分股。

止损位
如果投资者不合理设置止损位,那么他迟早会损失惨重。
比如指数先是以一个强劲的跳空缺口突破了一段横盘走势。该跳空缺口极为重要,因为缺口形成当天出现了大阳线。此时应买入。
逃逸缺口出现后,价格横盘震荡了几天。然后一个旗形出现,这对于投资者来说是一个清晰的信号。罗伯特·爱德华兹曾描述过怎样利用旗形操盘。他说“旗面往往在旗杆一半处飘荡”,也就是说当债券价格经历了火箭式暴涨并走出旗形后,至少还会涨“半个旗杆”的距离。
旗形以一根大阳线(信号)结束,随后另一个缺口出现。这是一个衰竭缺口,清楚地告诉投资者应该清仓,同时反手做空。
交易老手首先会抓住一开始的信号,即横盘走势结束时的缺口。然后,他会在接下来的几个信号处继续买入。当旗形结束时,他应该已经累积了大量仓位。如果他能在价格达到峰值(衰竭缺口出现)时抛出,那么就能获利丰厚。

林林总总的交易方法
图表分析本质上也是“顺势而为”。道氏理论就是一套“顺势而为”的法则。在此类法则下,分析师面对的是没有经过数学运算的数据。所有基于数据的交易法则都有一个基本缺陷:盲目性。它们没有能力将森林与树木区别开。相比之下,有经验的图表分析师能感知到市场趋势转变的信号,并及时做出反应,而这些信号往往非常细微,根本无法用计算机程序来捕捉。但是,即便运用那些“顺势而为”的法则(如海龟交易法),你也可能掉进陷阱。当市场参与者知道股价在站稳20日均线后往往有大量资金入场,就会设陷阱来诱捕这些资金。此时如果能运用本书中的知识,你就能避开这种陷阱。

总结
(1)价格波动的区域形态及伴随的成交量显示出供需平衡的重大变化。这些形态有些预示整固,即股价在一段休整之后再次发力朝此前的方向前进。有些预示反转,即形态形成前主导的一方力量衰竭,另一方胜出,导致股价走势反转。以上两种情况都会积聚力量推动股价或涨或跌,并带来盈利机会。有些形态还会预示股价的目标位。这些图表形态辅以成交量给技术分析师提供了主要的“入场”和“离场”信号。
成交量如果比数日或数周前明显放大,可能表示一段趋势的开始(突破)或结束(顶点),这可能是阶段性的,也可能是最后的。(也可能表示主力震仓,但比较少见。)成交量的意义应该配合股价走势来看。
(2)趋势和趋势线研究是区域形态研究的补充,用来判断股价的基本走向,探测方向的转变。尽管趋势和趋势线的定义不像区域形态那样清晰,但是常常可以用来判断短线交易的进出,且可避免过早地获利了结。
(3)支撑位和阻力位形成取决于此前的交投情况。它们可能会对何时建仓有指导意义,但其更重要的技术意义在于预示趋势将要放缓或终止,预示在什么价位股票会突然遭遇大量供给或需求。
在交易前,既要看前期形态来判断走势的强弱,又要看支撑位和阻力位的历史来观察股价是否能轻松达到一个可获利的价位。支撑位和阻力位研究在提供“获利了结”或“换股”信号时特别有帮助。
(4)大盘环境和道氏理论一样不容轻视。尽管道氏理论给出的信号有些“晚”,也有些缺点,但仍然不失为技术派工具箱中的宝贵工具。
大牛熊周期中不同阶段的特点(见有关道氏理论的章节)应该铭记于心。这又回到了我们在本章伊始强调的观察力,这是成功的技术分析的要义。不随大盘而动的股票极为罕见。很多投资者亏损,是因为他们在牛市的最后疯狂阶段买入,并在需要用钱的时候,或是熊市中割肉卖出。
因此,持续观察大盘走势非常重要。对于个股而言,经济大环境是影响供求关系最重要的元素之一。对抗真正的趋势从来都不会有好结果。
历史上,长线牛熊市都以较为规律的形态交替出现。我们可以预计,只要现行体系不变,长线牛熊市将会继续交替出现。我们要牢记,股价越创新高越要谨慎,而在股价跌至新低时买入往往会带来好的结果。
成功的秘诀并不在于买在最低点并抛在最高点,而在于避免大额损失。(有时根据市场情况,你必须尽快割肉,避免更大的损失。)
华尔街曾出过一名成功的操盘手,他后来成为受人敬重的巨富。他曾说,在自己的职业生涯中,从来没有在底部的10%内买到过,也没有在顶部的10%卖出过!
再给大家一条忠告:技术分析并非要求投资者一直持仓,也不保证每天都会发生点什么。有时(可能长达数月)对于保守的投资者来说最好的策略就是离场观望。市场也未必会如分析师预测的那样走完某个形态。市场有自己的运行方式。耐心永远都是一种美德。

计算机和互联网引导的投资/信息革命
图表分析师,或者说迈吉式的技术分析师基本上都是通过解读柱状图来分析市场的。(这并不是说他们就应该摒弃其他信息来源了,相反地,他们应该接受任何有用的信息。)有的图表分析流派使用圈叉图,还有的用K线图。此外,还有一派技术分析师使用基本市场数据,也就是股价和成交量,建立统计程序来计算一切。
使用统计分析法或数据分析法的分析师和图表分析师一样,试图预测市场趋势,发现交易机会。这可能十分困难,因为股市和债市都是人类行为的体现。换句话说,人类情绪是股价变化的一个影响因素,甚至可能是最重要的变量。而人类的情绪和行为,不论狂热还是抑郁,都没有得到量化。但一些图表分析师认为自己可以通过图表的变化辨识出市场情绪。

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