这家航司 2012 年收购的宾夕法尼亚真金不怕火油厂，有东谈主称其远见高见，也有东谈主斥之为猝然之举

简要摘抄

达好意思航空位于宾夕法尼亚州的真金不怕火油厂，将从航空燃油价钱的大幅高涨中显耀受益。

航空公司正濒临数十亿好意思元的燃油成本重压。不外，有一家航司正好领有我方的 “加油站”。

自 2012 年起，达好意思航空便持有一座位于宾夕法尼亚州的真金不怕火油厂，可将原油加工为燃油。多年来，这笔投资究竟是神来之笔照旧劳民伤财，基本取决于油价走势。

而在好意思国与以色列运转对伊朗实施打击后，这座真金不怕火油厂将再次为达好意思带往还报。

据阿格斯动力资讯数据，自 2 月下旬以来，航空燃油价钱近乎翻倍，本周早些时候好意思国境内价钱升至每加仑约 4.80 好意思元。德意志银行分析师测算，如若油价保管在这一水平，航司本年的燃油开销相较战前将统统加多 400 亿好意思元。

在好意思国与伊朗达成为期两周寝兵左券、霍尔木兹海峡复原石油运输后，油价于周三回落。但受供应弥留及寝兵左券能否陆续的不校服性影响，航空燃油价钱可能在一段时期内居高不下。达好意思航空首席扩充官埃德・巴斯蒂安暗意，公司仍瞻望油价将保管高位。

为掩饰大幅攀升的成本，各大航司纷繁上调票价，并削减已无利可图的航班。

达好意思也未能避免。公司瞻望第二季度燃油开销将激增 20 亿好意思元。本周，达好意思与好意思联航、西南航空、捷蓝航空一同上调行李托运脚，并通知贪图缩减航班贪图。

但凭借自有真金不怕火油厂，达好意思领有一项可对冲近期燃油价钱暴涨的钞票。

“咱们无法预测燃油价钱走势，但独一价钱保管高位，这座真金不怕火油厂就会陆续为咱们提供助力。” 巴斯蒂安本周向记者暗意。达好意思称，该真金不怕火油厂将为公司第二季度预期利润加多 3 亿好意思元。

近 15 年前，在饱受燃油价钱剧烈波动之苦后，达好意思赌定我方能在石油行业的律例里占据主动。那时，航空燃油与原油之间的价差（即 “裂解价差”）是达好意思增速最快的成本项。

曩昔达好意思斥资 1.5 亿好意思元收购费城隔邻这座真金不怕火油厂时，动力众人们并不看好。如若这果然一笔好投资，此前的扫数者康菲石油为何要将其关停？竞争敌手的航司高管更是嘲讽称，他们无需承担运营真金不怕火油厂的勉力，就能坐享东海岸航空燃油供应加多的公正。

但如今，这座真金不怕火油厂将再次匡助达好意思支吾快速高涨的燃油价钱。近几周，受伊朗冲突影响，外洋油价糟塌每桶 100 好意思元，航空燃油涨幅更为夸张。标普群众动力数据败露，两者价差已扩大至历史最高水平。

未作念套期保值

好意思国主流航司并未通过时货合约对冲价钱波动，只可被迫承受油价冲击。包括达好意思在内的多家航司连年已解除这一作念法，原因是航司对游客的订价才智增强，无需支付上流的对冲成本，就能更纰漏地消化燃油加价。

就连达好意思的主要竞争敌手之一好意思联航也承认，这座真金不怕火油厂将让达好意思获益。

“从真金不怕火油厂运营的全周期来看，收益是全行业分享的，” 好意思联航首席扩充官斯科特・柯比暗意，“但面前裂解价差处于极高水平…… 因此达好意思将从这一高价差中赢得专有的骨子性收益。”

达好意思的真金不怕火油厂由旗下子公司运营，分娩的航空燃油按阛阓价售予达好意思。这一款式让达好意思无需向外部供应商支付原油真金不怕火葬的加工用度。分析师估算，该真金不怕火油厂可匡助达好意思对消约三分之一的裂解价差高涨成本。

达好意思在财务文献中暗意，这座真金不怕火油厂精深年份均可已毕交易利润。公司称，持有真金不怕火油厂使其免受好意思国东北部燃油供应中断的影响，并能缓解价钱波动风险 —— 现实可裁减航空燃油成本，粗鄙每加仑能省下几好意思分。2022 年俄乌全面冲突后燃油价钱暴涨时代，达好意思暗意真金不怕火油厂为公司从简了约 7.85 亿好意思元。

并非莫得缺欠

尤其是在燃油价钱下落、真金不怕火葬利润收窄时，残障更为显着。举例 2020 年新冠疫情导致燃油需求暴跌，真金不怕火油厂赔本超 2 亿好意思元。

这座领有百年以上历史的真金不怕火油厂，也需要达好意思陆续干预资金保险安稳运行，多年来累计老本开销达 16 亿好意思元。此外，字据有关法律条款，真金不怕火油厂必须购买合规信用额度以在燃油中添加植物基酒精，有关信用额度加价也带来了特等开销。

“它证实了本人价值”

休斯顿大学动力经济学家埃德・赫斯觉得，收购真金不怕火油厂是一个代价昂然的荒谬。他暗意，达好意思原来投资动力公司股票会是更好弃取。违抗，持有真金不怕火油厂带来了环境包袱与运营风险，同期航司依然受制于粗鄙挤压真金不怕火葬利润的原油阛阓波动。

“他们买下了面包房，却没买下麦田。” 他说谈。

动力经济学家菲利普・弗莱格则觉得，这笔收购对达好意思而言惬心贵当。

“当初达好意思作念出这一决定时，扫数东谈主王人大加批判，” 他暗意，“我却觉得这短长常理智的方案。石油公司一直把航司看成钱树子。”

收购真金不怕火油厂时任达好意思首席扩充官的理查德・安德森暗意，公司那时相识到必须遴荐门径，更好地支吾燃油价钱波动。以达好意思的收购成本来看，他觉得这笔交游相称合算。

2005 年，燃油价钱暴涨曾导致达好意思歇业。几年后，公司又因使用金融用具对冲油价波动而蒙受损失。

“咱们不可再被燃油价钱牵着鼻子走。” 安德森暗意。而关于这座真金不怕火油厂体育游戏app平台，“我觉得它依然证实了本人价值。”